短期流
在工商业正常发展过程中流动的短期资本和由于汇率变动而流动的短期资本之间必须作出非常重要的区分。第一类短期资本可以被认为是直接长期投资。母公司可能不时希望向其分公司或公司供应下属有流动资金。有时也会有还款。第二类短期资本流动是由于对市场变化的预期交换利率。例如，如果人们预期美元相对于日元的价格会下跌，他们就会有卖出美元买入日元的动机。
国际资本市场是在20世纪60年代发展起来的欧洲通货，其中最重要的是欧洲美元．之所以使用欧元这个前缀，是因为最初市场主要以欧洲国家为中心，但事实并非如此关给他们。日本和中东石油国家一直是重要的交易商。尽管这些短期贷款通常跨越国界，但它们并不直接涉及外汇交易。然而，它们可能间接导致此类交易的发生。
市场的性质如下:在一般情况下，一个意大利人，例如，从出口或遗产中获得美元，会卖掉这些美元换取本国货币。但他可能会决定把这些美元存入银行，并得到指示，不要把它们变现，而是在以后的某一天用美元偿还他。因此，银行手里有美元，并承诺在三个月内偿还。然后它可以把这些美元借给世界上任何地方的另一家银行。既然是借与借完成以美元计算，不直接涉及外汇交易。这类操作的总和就是欧洲美元市场。它不以任何特定地点为中心，也没有正式的议事规则或章程。它由一个通过电话和电传在世界各地进行交易的网络组成。美国居民自己也向这个市场借贷。
有人可能会问，为什么贷款者和借款者使用这个市场，而不是更传统的借贷方式。通常情况下，答案是它们可以获得更有利的条款，因为市场在贷款利率和借款利率之间的利差非常小。这涉及专业知识;伦敦在市场的创建中发挥了最重要的作用。贷款人希望获得比银行定期存款更高的利率美国(对美国定期存款支付利息的限制据说是20世纪60年代市场增长的原因之一)。与此同时，通常情况下，借款人会发现他必须支付比从银行贷款更低的利率商业银行在美国。
但情况并非一直如此。1969年，欧洲美元的利率达到了很高的水平。其中一个原因是一系列的限制实施美国禁止其商业银行向海外放贷。第二，尽管美国主要银行的优惠贷款利率可能低于欧洲美元的利率，但许多个人，包括美国公民，发现由于“信贷紧缩”，他们无法从银行获得贷款。
由于这种形式的国际借贷不涉及将一种货币出售为另一种货币，因此它不进入国际收支账户。尽管如此，它可能会对交易过程产生因果影响。例如，意大利人引用如果不是受到更有吸引力的欧洲美元利率的诱惑，他可能会选择出售美元。在这种情况下，市场导致美元不被出售。其他有流动现金的人甚至会购买美元，以便在市场上进行短期投资。这将有利于美元。也有反例。必须用美元支付但缺乏现金的个人可以在欧洲美元市场上借入美元，否则他就可以在自己的国家获得信贷并使用这些信贷购买美元;在这种情况下，市场正在损害美元，因为它的存在阻止了人们以常规方式购买美元。
评估余额
总的来说国际收支平衡包括经常账户(商品和服务)、单边转移(礼物、赠款、汇款等)和资本账户(长期和短期资本流动)。如果一个国家的到期支付超过了到期支付，那么这个国家就被称为总体盈余;当到期支付超过到期支付时，就会出现整体赤字。盈余或赤字必须用收支平衡货币相反方向的运动，因此包括货币运动在内的总体平衡必须始终相等。
在实践中，很难评估一个国家是赤字还是盈余。为了采取可能的纠正措施，确定这一点往往是很重要的。英国强调经常资本账户和长期资本账户的综合平衡。，不包括短期资本。然而，这样的平衡忽略了在正常业务过程中发生的短期变动，这些变动可以被称为“正常”，原则上应该包括在内。另一方面，不希望包括均衡或非均衡的资本流动。这些发生在结果实际的或预期的赤字(或盈余)但是，在统计上区分正常的短期资本流动和对盈余或赤字产生影响的资本流动可能存在很大困难。
有人指出，包括货币变动在内的总体平衡必须是相等的，但通常情况下，数字实际上并不平衡。美国统计学家把这个为使账目平齐而必须插入的剩余数字称为"错误和遗漏。”如果这一数字在相当长的一段时间内(如10年)的平均值(如果一个国家持续处于盈余或赤字状态，则可能需要更长的一段时间)具有相当大的正或负值，则可以将其计算为构成没有被统计出来的正品。在评估一个国家是否处于真正的盈余或赤字，以及是否需要采取纠正措施时，可以合理地将这些因素包括在内。
“错误和遗漏”项目每年都非常不稳定，而且通常非常大。这种上下波动很可能是由预防性短期资本流动造成的。曾经有一段时间，美国账户上的负项目与英国账户上的正项目惊人地联系在一起，反之亦然。因此，在短期内，在评估一个国家是否加入时不应列入“错误和遗漏”项目盈余或赤字。
已经注意到，英国强调经常和长期资本项目(包括单边转移)的平衡。美国的立场则不那么明确。传统上，它发布两种整体国际收支衡量标准:“流动性平衡”和“官方结算平衡”。
在区分货币和非货币项目时，流动性余额包括在此期间作为美国赤字的一部分在海外持有的短期美元证券的任何增加;但它不包括美国居民银行或其他机构(官方持股除外)持有的短期外国债权的任何增加。因此，在这方面治疗是不对称的。这样做的理由是预防。他们的论点是，在各国央行之外持有的短期美元资产随时可能在市场上出售，或流入相关国家的央行，从而对美国的外汇储备构成消耗或威胁。另一方面，美国居民银行或其他机构持有的相应外国短期资产不容易被美国当局调动起来支付。因此，根据这种计算，如果在一段时间内，非央行持有的短期美元证券和美国居民持有的非央行持有的短期外国证券增加了等量，情况将被显示为恶化，因为前者(负债)对美国储备构成威胁，而后者(资产)无法被美国当局动员起来应对这种威胁。因此，虽然这种不对称治疗的动机可能是可以理解的，但在统计上是不令人满意的，作为纠正行动的指南也是不令人满意的。因此，这种平衡主要具有历史意义，自1971年以来就没有被普遍使用过。
美国官方结算余额认为，非央行外国持有的短期美元资产的增加是短期资本流入美国;同样，美国居民持有的短期外国资产的增加也是短期资本的流出。这是合乎逻辑的处理方法。但是这样定义的平衡在20世纪60年代被证明是极其不稳定的。这是由于外国央行与非央行外国持有者之间的资金大规模流动，与欧洲美元市场的崛起有关。这种波动并不代表基本平衡的变化，而这种变化是确定是否需要采取纠正措施所必需的。这很可能是英国人在欧元区完全忽略短期资本流动的方法评估盈余还是赤字，虽然不完美，但却是最实际的。自从1970年代初汇率开始浮动以来，主要工业国对总体国际收支措施的重视程度大大降低。经常账户和贸易账户是发展中国家目前最常用的两种衡量标准。
罗伊·福布斯·哈罗德 保罗Wonnacott