国际货币基金组织的平价(钉住)汇率制度

当国际货币基金组织成立的时候二战期间的一种改进形式黄金标准．这一体系类似于金本位制，每个国家都为其货币建立了合法的黄金估值。这个估价是在国际货币基金组织．黄金估值起到了决定作用平价的交换在不同的货币之间。如上所述，这些固定货币被称为相互挂钩。就像在旧金本位制度下一样，实际的外汇报价也有可能与官方报价有一定的偏差奇偶校验．与国际达成了协议货币在平价的两侧，货币可以在这个范围内波动。

但是在操作的技术模式上有区别。套利者根据需要将实物黄金从一个国家汇往另一个国家的服务被取消了。相反，各国当局有义务确保在本国境内所报的实际汇率不超出与国际货币基金组织(imf)商定的限度。他们通过干预外汇市场．例如，如果美元在伦敦供不应求，英国当局就有义务向市场供应美元，以保证美元兑英镑的价格不会超过商定的上限。另一个也是如此货币国际货币基金组织的成员。因此，货币当局以不高于商定上限的汇率向任何基金组织成员国提供货币的义务，取代了旧金本位制下以实际黄金换取货币的义务。

对一个国家的货币当局来说，不断地观察其市场上所有不同货币的汇率是不方便的。大多数政府关观察本国货币对美元的汇率，并不时提供所需的美元数量。在这点上套利者又开始服役了。可以依靠它们的运作方式，使各种外汇市场上各种货币之间的汇率保持相互一致。许多货币当局对美元的这种使用使它被称为美元“干预”的货币。

官方的固定汇率在平价的任何一侧都有限制，在此范围之外，汇率报价不允许波动，这与旧金本位制度下的黄金点有相似之处。自然产生的问题是，在设计一种有点不同的制度时，为什么认为可取的是保持这一波动范围。在旧制度中，它必然是由成本引起的汇款黄金。既然在新制度中没有相应的成本，当局为什么决定不采用一个不允许有任何偏差的固定汇率平价呢?答案是，有一个允许波动的范围比较方便。每对货币之间的供给和需求不会每天都完全相等。波动总是存在的，如果有一个严格固定的汇率，当局就必须从其储备中供应各种货币来应对这些波动。除了不方便之外，这还要求每个国家维持比原本所需的多得多的外汇储备。

在一个钉住汇率在美国，如果人们相信汇率将得到维持，短期资本流动很可能是均衡的。也就是说，短期资本流动可能会减少整体国际收支的规模赤字或盈余。另一方面，如果人们预期平价会改变，短期资本流动可能会失衡，增加潜在的国际收支赤字或盈余。