市场营销的新问题

证券市场是一个重要的链接机制,将资本资金从储蓄者转移到用户。转让可能涉及储蓄银行等中介机构,保险的公司,或投资信托。基金可能是一个公司的最终用户或任何从市各级政府的国家。

的增长公共债务在世界各地取得了政府越来越重要的市场参与者的新的证券。他们不得不开发融资技术和小心注意对非政府证券市场的影响。国债利率必须认真研究,收益率模式、融资条件和投资者持有的分布。

地方政府通常是各种法定限制时,必须仔细观察为销售提供一个新问题。当地的政府债券分布在投资银行家们买他们,再提供给公众,以更高的价格和相应的低收益率。有时提供的条款谈判。在美国然而,一个更普遍的出售州和地方债券是通过竞争性招标,在债券的发行者宣布考虑提供一个指定的金额,到期日期,指定和特定用途。集团的投资银行家形成出价在这个问题上,和该奖项是由集团提供最优惠的条件。中标财团向公众然后再讨论债券价格根据与可比义务上的竞争市场并提供一个合适的利润保证金。

一个公司的财务经理需要额外资金的数量替代课程的行动对他开放。他可能做他所有的通过商业银行通过贷款和融资循环信用安排,从本质上讲,是正式的信贷额度。或者,他可能更愿意通过出售证券筹集资金。如果他选择后者,他可能承担私人出售保险公司等机构投资者,允许他以避免公共分配的复杂过程和不安的市场环境的风险。另一方面,这样的私人配售剥夺了发行人的有利宣传从一个成功上市;它可能不起足够的资源非常大的公司持续的资本要求;和它涉及,而严格的法律要求。

公司选举浮动其证券公开资本市场将通常利用一个投资银行家的服务。投资银行家可能购买证券的发行人寻求利润,以更高的价格出售给公众,从而承担市场风险。如果问题很大,原始投资银行家可能邀请其他房子与他从公司采购问题,而来促进处理他可能形成一个销售集团购买公司的接管问题向公众出售。代替购买发行人的证券,投资银行家可能代理和接收委员会数量出售。如果发行人协商选择一个投资银行家,银行家将作为金融法律顾问的时机和条件和提供建议的新问题。如果选择是通过竞争性招标,可能更客观的关系。

现代的一个公认的原则金融是,投资者有权了解发行人为了评价证券提供的质量。许多国家现在要求发行人文件登记声明并提供书面说明书。

的安全市场欧洲没有积极的美国投行机械开发。欧洲商业银行,另一方面,发挥更重要的作用,融资的需要行业比商业银行在美国和英国。

在1960年代,许多工业化国家面临越来越难以满足其融资需求通过当地资本市场。几个发行人开始浮动应付证券的17个不同的欧洲人货币。这标志着所谓“国际证券市场的开始。也努力在平行的基础上发行债券与每个部分以在不同的国家货币的国家出售。对各种法律和技术方面的原因,这些方法不吸引广泛的追随者。

另一个因素,加速了欧洲的增长证券市场是国际收支美国在1960年代面临的问题。某些立法法令大幅关闭美国外国发行人的资本市场;和其他限制被美国对外国贷款金融机构和外国直接投资的美国公司。因此,许多跨国公司的总部设在美国被迫寻求在海外证券市场融资扩张业务的外国子公司。美国和外国投资银行家加入集团上市这些证券。这个过程是促进国际市场的发展欧洲美元代表声称,欧洲美元存入银行。国外的大部分新债券提供在欧洲美元计价。

1957 - 65年期间,当这种新的欧洲市场形成,公开发行的外国债券数量从492600000美元上升到1489500000美元。主要和最一致的借款人在加拿大,澳大利亚,日本,挪威、以色列、丹麦、和新西兰。在所有这些国家,主要的借款人是国家政府,除了加拿大,政治细分主要借款人。在西德、英国和美国,只有借款人在国际市场私营单位。